【世界独家】“宁王”一季报引关注，竞争对手也在悄然发力，机构看好产业链公司市场表现

来源：金融投资报 2023-04-22 11:40:42

“宁王”一季报引关注，竞争对手也在悄然发力，机构看好产业链公司市场表现

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金融投资报记者陈雨禾

4月20日晚间，宁德时代披露了2023年一季报，不仅业绩数据亮眼，库存、研发等情况同样受到瞩目。不过，在“宁王”受到关注的同时，其竞争对手、产业链相关公司等，也同样成为了市场人士的研究对象。

“宁王”一季报引关注

宁德时代2023年一季报显示，公司实现营业总收入890.4亿元，同比增长82.9%，归属于上市公司股东的净利润为98.2亿元，同比增长558.0%。

据公司公告

宁德时代的盈利能力、存货情况、研发投入等情况同样备受瞩目。财报显示，2023年第一季度，公司综合毛利率21.3%；季度期末存货进一步降低至640.4亿；经营性现金流净额达到209.7亿；期末货币资金2104.5亿元；此外，公司研发投入46.5亿元，同比增长81.2%。

公司介绍称，宁德时代今年以来加大研发投入和创新力度，不断推出行业领先的产品解决方案和服务。此外，对于一季度公司经营性现金流净额超200亿元的情况，公司称是因为去年四季度销售规模大，一季度回款多等原因导致。

对于接下来的新技术，宁德时代表示，公司新技术及产品近期密集落地，包括麒麟电池、4C麒麟电池、与奇瑞合作首发的钠离子电池、年内预计将量产装车的M3P电池等。此外，公司在上海车展发布了凝聚态电池，车规级应用版本可在今年内具备量产能力，也正在进行民用电动载人飞机项目的合作开发。除了材料、结构之外，公司还持续致力于极限制造领域的创新，如超级线的推出和持续升级。

在部分分析看来，公司一季度库存减少、研发投入增加等都是好事，但作为A股市场备受关注的“宁王”，眼下却不一定可以稳坐钓鱼台，因为其竞争对手的布局力度同样不小。

例如紧随其后的行业“第二” 比亚迪，去年8月有消息称，比亚迪的刀片电池已经出现在特斯拉德国柏林工厂，德产Model Y确认将搭载比亚迪刀片电池，并且这一新型Model Y已经通过欧盟的型号认证。

而动力电池行业早期的行业龙头， 中创新航在被超越多年后也正迎头追赶。其港股上市后的首份年报显示，其年内收入主要来自动力电池的销售，相较上年已大幅增长202.1%。蔚来此前也透露称，该公司今年将引进新的电池合作厂商，3月将上线与中创新航合作的电池包。

机构看好产业链公司

财信证券指出，从2022年12月开始，新能源电池产业链开始主动去库存，叠加2023年开始国补完全退出导致新能车需求增速显著放缓，产业链各环节在一季度均出现了不同程度的开工率快速下跌的情况。A股市场方面，除推荐宁德时代外，天赐材料、璞泰来、德方纳米等各环节龙头企业的竞争优势也在不断扩大，且宝明科技、骄成超声、传艺科技、东方电热等涉及复合集流体、钠离子电池、大圆柱电池、芳纶涂敷隔膜等新技术相关公司同样值得关注。

事实上在部分机构看来，“宁王”光环之下，值得关注的并不止于宁德时代本身，还有其带动的上下游产业链公司。

中邮证券表示，宁德时代麒麟电池量产装车，首装车型极氪009，理想、问界等多品牌将陆续搭载使用麒麟电池。产业链投资方面，其在材料方面的看点包括水冷板、硅负极、高镍正极、导电剂、结构件等，建议关注宁德时代、璞泰来、容百科技、银轮股份、科达利、道氏技术、天奈科技等标的。

愈加受到重视的还有逐步成熟的钠离子电池，中银证券表示，具备成本低、原材料供应稳定等优点，有望成为未来电池重要技术发展方向。预计今年行业钠离子电池需求达到10GWh，明年预计翻倍增长，未来市场空间广阔。从技术路线来看，层状氧化物路线具备高容量，适用于动力领域；聚阴离子具备长循环，适用于储能领域。

未来随着行业发展，相关企业有望直接受益。推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科、容百科技、当升科技、振华新材、厦钨新能、璞泰来、天赐材料、新宙邦；建议关注蔚蓝锂芯、维科技术、贝特瑞、元力股份、多氟多等。

编辑|贺梦璐校检|袁钢审核|姚彦如

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